Maintenant que nous avons vu la définition d’une option, voyons le reste de ce tutoriel sur les options avec les différences entre les deux types d’options classiques en bourse :
— le put : option de vente
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— l’appel : option d’achat
Surtout les différences de droit et obligation selon que l’on est shopper ou fournisseur appeler ou mettre. Et de nombreux exemples.
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Plan de l'article
Comprendre la différence entre Put et Call
Un appel est un option d’achat qui donne à son détenteur la droit d’acheter le sous-jacent.
Un put est un option de vente qui donne à son détenteur la droit de vente le sous-jacent.
Par « obligation » d’acheter ou de vendre dans le cas du vendeur d’option, il est étant entendu que cette obligation n’est exercée que si l’acheteur de l’option exerce son droit autrement.
Deux, trois choses à savoir sur les paramètres de mise et d’appel
Nom d’une option
Voici à quoi ressemble le nom synthétique d’une option :
Avec la valeur de la prime, les informations précédentes sont suffisantes pour connaître tous les paramètres d’une option.
Dans l’exemple ci-dessus, l’option est donc un Put on the sous-jacent ALO (Alstom), exercice prix 20€ et date d’expiration JUN2014 (20 juin 2014, toujours le 3ème vendredi du mois, voir ci-dessous). La quantité, sauf indication contraire, se rapporte toujours à 100 unités du sous-jacent. C’est pourquoi il n’est pas spécifié.
Date d’expiration de l’option
Le choix est limité pour les dates d’échéance, généralement une seule par mois et c’est toujours par défaut 3ème vendredi du mois . Lorsqu’une option a une ÉCHÉANCE MARS 2014, il est implicitement connu que son échéance survient le 21 mars 2014 après la fin de l’échange.
Certains sous-fonds très liquides et bien connus (par exemple les actions Apple ou l’indice SP500) ont des options disponibles à échéance hebdomadaire. Dans ce cas, les dates d’expiration seront tous les vendredis.
Appel concret et mettre des exemples
exemple d’un appel
Nous sommes les 8 octobre 2012 , action Air Liquide vaut 96€.
À cette date, l’investisseur A (A en tant qu’acheteur d’option) achète auprès de l’Investisseur V (V en tant que vendeur d’option) un Appelez AI NOV2012 94 C pour 4€.
Investisseur A paie une prime à partir de 4€ par action ou 4 x 100 = 400€, investisseur V trésorerie 400€.
L’investisseur A a le droit d’acheter 100 actions Air Liquide à 94€ par action jusqu’à l’expiration du mois de novembre (3 vendredi de novembre = 16/11/2012)
Dans la pratique, la décision intervient le jour de l’expiration.
Si le 16 novembre 2012, l’action IA vaut la peine plus de 94€, L’investisseur A décide exercice son droit d’achat, et paie donc 9.400€ pour acheter les 100 titres AI. Investisseur V est obligés de le vendre (s’il ne les a pas dans un portefeuille, il se trouve à court de 100 titres).
Le prix d’achat réel de l’investisseur A est en fait de 98€ par action (prix d’exercice de 94 € 4 € de prime versée). L’IA doit donc être supérieure à 98€ pour que l’investisseur A puisse gagner de l’argent sur cette transaction.
Le prix de vente réel de l’Investisseur V est de 98€ (il a reçu 4€ de bonus, donc il ne perd que si l’IA est supérieure à 98€)
Exemple d’un put
Nous sommes toujours les 8 octobre 2012 avec Air Liquide à 96€.
Investor A1 possède 100 titres Air Liquide en portefeuille et veut se protéger d’une éventuelle baisse sans se priver du potentiel de hausse.
Il achète auprès d’un investisseur V1 Mettez AI NOV2012 96 P pour 3€.
L’investisseur A1 paie une prime de 3€ par action ou 3 x 100 = 300€, Investisseur V1 300€. L’investisseur A1 a le droit de vente 100 titres Air Liquide à 96€ jusqu’à l’expiration du mois de novembre.
En pratique, la décision est prise le jour où l’option est due. L’investisseur A1 est protégé jusqu’au 16 novembre. Si le 16 novembre, Air Liquide vaut plus de 96€, l’option expire sans valeur . Rien ne se passe et Investisseur V1 a gagné 300€ et Investor A1 a perdu 300€.
Si d’autre part, Air Liquide est moins de 96€, investisseur A1 exerce son droit. Son prix de vente réel n’est que de 93€ puisqu’il a payé 3€ pour sa protection.
Investisseur V1 est obligés pour acheter 100 titres à 96€, mais son prix de revient réel est de 93€ puisqu’il a reçu 3€ de bonus.
Ne vous inquiétez pas si cela semble un peu obscur pour l’instant, l’habitude de raisonner avec des options est faite tout à fait naturellement et rapidement. Ça en vaut la peine. Apprendre provient de la répétition et de la pratique, voici une explication détaillée ci-dessous.
Ce tutoriel sur les options pour démystifier les options
Il y a plusieurs raisons pour lesquelles les options ont une mauvaise presse. D’une part, la terminologie peut être intimidant, avec des termes quelque peu barbares tels que « contrats », « prime », « expiration », « option de vente » et « option d’achat », « prix d’exercice »…
Vient ensuite les histoires effrayantes sur le risque associé aux options…
Mais ne laissez pas ça vous déranger. Le fait est que les courtiers et les analystes rendent les options plus dangereuses qu’elles ne le sont pour garder les gens à distance. Parce que les investisseurs novices peuvent brûler leurs ailes avec des options s’ils ne sont pas prudents. Mais ce tutoriel sur les options et les cours sur mon site sont là pour vous guider étape par étape et éviter toute erreur débutant en comprenant bien les mécanismes.
Il existe plusieurs approches lorsque vous commencez à utiliser les options :
— de stratégies de spéculation , (Je vous montre beaucoup de techniques dans Investing Smart avec des options)
— de stratégies de performance , grâce à la valeur de temps décroissante : J’ai deux approches retour (mon portefeuille d’investissement REIT options, et la stratégie de rendement zenoption, qui obtient simplement des primes à partir d’options spécifiques)
— de politiques de protection une position sur les actions déjà existantes (voir ma formation Maximum Protection : transformer un bunker en caisse automatique)
Lorsque vous creusez un peu, vous vous rendez compte que les options ne sont pas si compliquées. Ils sont négociés aux côtés d’actions sur de grandes bourses. Vous passerez par un courtier pour les acheter et les vendre, tout comme vous le faites pour n’importe quelle action. Et comme les actions, le prix (prix) des options augmente et diminue en fonction des conditions du marché.
Quelle différence entre les actions et les options ?
Les actions représentent la propriété partielle d’une société. Lorsque vous achetez une action, vous achetez une partie de l’entreprise. Lorsque vous vendez vos actions, vous abandonnez cette propriété.
Les options sont un peu plus compliquées. Lorsque vous achetez une option, vous achetez un contrat . L’argent que vous payez est appelé la prime.
Chaque contrat vous donne droits sur 100 actions d’une société donnée :
— le droit de vendre ces actions à un prix prédéterminé,
— le droit d’acheter ces actions à un prix prédéterminé.
Ce prix prédéterminé s’appelle « Prix d’exercice » (grève en anglais).
Ces droits ne durent pas éternellement. Chaque contrat d’option a une durée limitée — jusqu’à « date d’expiration » . Cela fait partie intégrante de chaque accord d’option – vous savez toujours le jour exact de l’expiration du contrat. Après ce jour, votre droit de vendre ou d’acheter les actions au prix d’exercice prédéterminé disparaît.
Pour recevoir un tutoriel complet sur les options en format pdf et les premières stratégies sur les options simples et efficaces, vous pouvez vous inscrire au club zenoption, c’est gratuit.
Il existe deux types de contrats d’option
Options de vente (appelées « puts ») et options d’achat (appelées « appels »). Un acheteur de vente a le droit de vendre 100 actions au prix d’exercice (prédéterminé). Un acheteur d’appel a le droit d’acheter 100 actions au prix d’exercice (prédéterminé).
Présentation des options
Un bon tutoriel sur les options est un tutoriel qui fournit de nombreux exemples concrets. Donc, je prends une simulation ci-dessous afin que vous compreniez les différences entre l’appel et le put.
Disons que vous possédez 100 actions de Ford en portefeuille (ticker : F sur le NYSE). Et disons que nous sommes en Juillet et que l’action marque 15$.
Acheter un PUT
Comme tout investisseur, vous craignez que le cours des actions baisse. Mais vous ne voulez pas vendre vos actions, car si vous le faites, vous risquez de manquer des gains si le cours des actions décolle. Quoi qu’il en soit, tu veux te couvrir contre la chute.
Une solution consiste à acheter une option de vente. Vous pouvez acheter une option de vente Ford à un prix d’exercice de 15$ et expire en octobre. Donc, si le cours des actions baisse ou même chute brusquement, vous êtes sûr de vendre vos actions à 15$, peu importe ce arrive. Et ce droit est valable jusqu’à fin octobre.
Comme je l’ai dit, les options sont négociées en bourse tout comme les actions. Disons que l’option se négocie à 1$ (1$ est le prix de l’option). Étant donné que chaque contrat d’option couvre 100 actions, le prix total que vous paierez pour l’accord d’option est de 100$. (Les carrés des fournisseurs de marché et de cotation indiquent la prime d’une option, de sorte que vous devrez multiplier le prix par 100 pour avoir le coût du contrat).
En d’autres termes, vous payez 100$ pour un contrat d’options de vente Ford avec un prix d’exercice de 15$ qui expire en octobre.
Grâce à vos options de vente, vous disposez du droit de vendre vos 100 actions Ford pour 15$ à tout moment jusqu’à la fin du mois d’octobre . Vous êtes donc « couvert » en cas de chute du cours des actions Ford. Ce droit expirera le 3 vendredi d’octobre, à l’expiration du contrat, et cette « assurance » vous coûtera 100$.
Les actions Ford pourraient tomber à 1$ par action, vous pouvez toujours les vendre pour 15$ ! Tout ce que vous avez à faire est de dire à votre courtier que vous voulez « exercer votre option » et qu’il prendra soin du reste.
Si vous n’avez pas « exercé » votre option » à la « date d’expiration », vos droits disparaissent. Le contrat devient nul et vous ne recouvrerez pas la prime de 100$ que vous avez payée pour l’option.
De plus, si Ford ne tombe jamais en dessous de 15$, vous n’exercerez pas votre option. Après tout, si les actions Ford se négocient à 17$, pourquoi vendriez-vous vos actions pour 15$ ? Si les actions ne se négocient pas à moins de 15$ au moment de l’expiration de l’option, vous serez heureux de la laisser expirer sans valeur (rappelez-vous que vous possédez également ces actions dans le portefeuille).
Considérez l’option comme une police d’assurance … vous payez une prime, et si vous n’avez pas besoin d’utiliser votre police avant son expiration, vos droits disparaissent (et la prime reste dans la poche de votre assureur — ici le vendeur de l’option ).
Acheter un appel
Les appels fonctionnent dans l’inverse.
Nous sommes en juillet et vous prévoyez d’acheter des actions AT&T (ticker : T sur NYSE). La part est de 30$. Vous vous attendez à ce que le cours de l’action soit plus élevé dans trois mois, mais tout peut arriver sur les marcés et vous avez peur que le prix de l’action ne baisse.
Vous pourriez tout à fait acheter l’action aujourd’hui à 30$ et croiser vos doigts pour que tout se passe bien. Mais vous pouvez également décider d’acheter l’action AT&T pour 30$ en achetant une option d’achat .
Par exemple, vous pouvez acheter un appel AT&T avec un prix d’exercice de 30$ et expire en octobre. Disons que le prix de l’option est de 1€ par action, ce qui représente une prime de 100€ pour le contrat d’appel. En payant cette prime de 100 euros, vous avez le droit d’acheter 100 actions AT&T à 30$ par action à tout moment, jusqu’à la fin du mois d’octobre.
Par exemple, si les actions AT&T se négocient à 33€ d’ici octobre, vous pouvez exercer votre option et acheter 100 actions pour seulement 30$ (au lieu de 33$). Multiplé par 100, il s’agit d’une victoire instantanée de 300$ (vous achetez 100 actions à 30$ par l’appel, et vous pouvez immédiatement revendre ces actions à 33$ sur le marché). Soustrayez les 100$ dépensés pour acheter l’option, et vous obtenez un gain net de 200$.
Maintenant, si AT&T n’offre jamais plus de 30$ par action, vous n’exercerez pas votre option. Hé, oui… si AT&T peut être acheté sur le marché à 29$ l’action, vous ne voulez pas payer 30$. Si l’échéance d’octobre arrive et que AT&T ne négocie pas moins de 30$, votre option expire, ce qui signifie que votre droit d’acheter les actions de 30$ disparaît. Plus important encore, les 100$ que vous avez payés pour acquérir l’option sont perdus. C’est le coût de votre assurance, et vous ne remboursez jamais votre assureur…
Considérez l’option comme une police d’assurance. Vous avez payé de l’argent (une prime) pour garantir le droit d’acquérir AT&T à un prix bon marché, puisque vous pensiez que la garantie gagnerait de la valeur dans les mois à venir. Parce que votre scénario ne s’est pas matérialisé avant l’expiration de l’option, l’assurance a expiré et la prime est perdue.
Mais tous les investisseurs ne sont pas de bons pères qui achètent des options comme l’assurance. Au contraire, la plupart des investisseurs qui achètent des options les achètent pour spéculer et faire des gains rapides.
Rappelez-vous que la valeur des contrats d’options fluctue tout comme les actions. Les spéculateurs achètent des options dans l’espoir de les vendre à un prix plus élevé par la suite. Il se peut même qu’ils ne soient jamais propriétaires de l’action sous-jacente.
Conclusion sur la partie 2 de ce tutoriel sur les options
Si vous ne vous sentez pas encore complètement à l’aise avec ces notions, cela n’a pas d’importance :
— cela viendra au fur et à mesure que vous lisez les modules de formation présents sur ce site.
— en outre, il n’est pas nécessaire de comprendre à portée de main tous les cas d’exercice ou non d’une option pour appliquer les stratégies dont je parlerai plus tard, et en particulier la stratégie de performance zenoption .